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深度揭秘华商雄起内幕,选股能力出色13只基金成新星

十一月 28th, 2019  |  太阳集团财经

  ■本报记者 赵学毅

  1号,1号:深度揭秘冠军基金华商雄起内幕,塔尖庄涛孙建波梁永强

  孙建波执掌的华商盛世成长选股能力最为出色,前10大重仓股7月以来有6只逆市上涨,同期回报率为3.15%,位居股基榜单第41名

  理财周报记者 滕晓萌/文

  8月份的前两个交易日,大盘先是微涨0.08%,后是破位下跌0.91%,中国外汇储备安全等短期忧虑仍影响着市场心理。从基金经理对后市的判断来看,约有50%的基金经理对后市判断为震荡、10%的基金经理判断市场接下来调整、40%的基金经理判断为向上,基金经理的“纠结”心态可见一斑。

  2009年的夏天,庄涛把孙建波领到了华商基金董事长李晓安面前。

  在8月份市场缺乏清晰方向的背景下,基金的择时难度突然加大,13只选股能力的基金受到投资者的关注,它们或将成为本月的新星。

  当时,孙建波的头衔是华夏基金策略分析师。对于他来说,这并不是一段很好的回忆。在中信基金合并入华夏基金之前,他已经有了11年的证券从业经历,出任过中信红利的基金经理,并且取得过不错的业绩。

  据《证券日报》基金周刊记者观察,今年以来,A股市场既经历了一季度蓝筹股引领的估值修复行情,又经历了政策持续紧缩的震荡下跌行情,从不同股票仓位区间的基金平均业绩来看,并没有明显差距。可见,市场波动过程中,基金择时难度较大;与此同时,基金的选股能力一度被市场追捧。从基金二季报来看,自下而上精选优势个股被多数基金所强调,一些真正具有成长性的优质公司、受政策扶持的新兴产业个股,经过前期调整也开始活跃,能够灵活把握个股投资机会的成长风格基金也可适当关注。

  在每一家基金公司,基金经理的地位,都远高于研究员。从基金经理降为研究员的,极其罕见。

  国金证券研究所在年8月基金投资策略报告中提到,股指或将区间震荡整理,建议投资者关注自下而上选股能力、核心配置稳健成长风格的基金。

  华商基金的总经理助理、投资总监庄涛说,他喜欢在市场中寻觅这样的人:非常有经验、有不错的过往业绩。他说,这样的人,有想法、有能力、有激情,他们只是没有更好的机会。

  从二季报基金持仓组合结构的调整来看,与一季度基金减持消费类、增持周期类行业相反的是,二季度末基金重新关注大消费、成长行业的投资,反映出紧缩背景下适当防御的操作。但从基金行业配置调整幅度来看,基金并没有完全放弃对周期类行业的关注,从基金经理报告中也可以看到,在不少基金经理提及消费类股票良好的基本面、稳定的盈利增长的同时,政策微调预期下周期类行业低估值、被错杀的投资也被关注。国金证券认为,“业绩明确、真正具备成长性是基金的主流配置思路。”

  2009年8月,孙建波正式进入华商基金,出任投资管理部副总经理,和庄涛、梁永强一起管理华商系的旗舰基金——华商盛世成长。

  据国金证券分析,选股能力突出的基金有13只,孙建波、庄涛、梁永强联合执掌的华商盛世成长最为出色。2010年市场震荡下跌的环境中,该基金取得37.77%的净值增长率,在同期340只开放式积极投资偏股型基金中排名首位。

  16个月后,华商盛世成长以37.76%的收益率夺得2010年度收益总冠军,梁永强单独管理的华商动态阿尔法,则名列总排名第五。华商基金的宣传资料中,庄涛、孙建波、梁永强,并称为“华商三剑客”。

  据财汇资讯最新统计,华商盛世成长二季报前10重仓股,7月以来有6只逆市上涨,尤其是中恒集团、广汇股份7月以来涨幅分别高达16.39%、10.26%。从基金业绩上看,华商盛世成长月回报率3.31%、季度回报率为2.12%、年度回报率23.04%,同期上证综指涨幅分别为-5.95%、-9%、-8.33%。7月以来,该基金回报率为3.15%,位居股基榜单第41名。灵活的操作风格和良好的选股能力是华商盛世成长基金在震荡市场中取得突出业绩的重要因素。对于今年下半年的投资策略,基金经理孙建波认为,下半年市场不会有太大行情,仍会继续温和震荡。低估值将是其下半年投资品种的主线之一。

  “我们现在的压力很大。”夺冠后几天,庄涛并未表现出太多的喜悦,“做这一行,每天面对的市场都是新情况。”

  除华商盛世成长外,其他选股能力突出的12只基金分别是:东吴行业轮动、博时特许价值、金鹰中小盘精选、金鹰行业优势、广发聚丰、广发小盘成长、景顺能源、国富潜力、嘉实优质、华夏策略精选、华夏优势增长、泰达红利等。

  华商基金的网站上,则出现了长长的招聘目录:基金经理两名、行业研究员5名、金融工程分析师1名、机构理财部3名……

  在对基金风格的选择上,考虑到8月份市场对宏观经济、通胀走势仍处于观察确认期,国金证券建议投资者更看重业绩的确定性和安全性。基金二季报显示出的侧重防御性配置仍是主导,侧重食品饮料、家电、医药、纺织服装和零售等行业的基金可核心配置。与此同时,一些真正具有成长性的优质公司、受政策扶持的新兴产业个股,经过前期调整也开始活跃,能够灵活把握个股投资机会的成长风格基金也可适当关注。基于对历史操作、管理业绩的分析,对于稳健成长风格的品种可以关注的包括:嘉实优质、国富价值、博时特许价值、广发聚丰、广发聚瑞、国富弹性、富国天惠、东吴进取策略、景顺增长等。

  “我从来都没考虑过中游水平”

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  现在的三人组合中,进入华商基金最早的,是从业年限最短的梁永强。他从2002年一入行,就在华龙证券投资银行部做研究员。

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  2004年,华龙证券主发起成立华商基金,梁永强进入筹备组。2007年,华商基金发出第一只产品——华商领先企业。当时担任基金经理的,正是华商基金现在的总经理王锋。而梁永强,则是这只基金的基金经理助理。

  同时担任华商领先企业基金经理助理的,是2006年加入的庄涛。庄涛此前在资本市场赫赫有名的航天科工集团财务公司任自营投资总监。航天科工财务公司的投资能力,在14家财务公司中,一直排名靠前。

  2007年,5月成立的华商领先企业,到年底的净值增长率为51.17%。尽管在同期成立的基金中排名靠前,但是在盛况空前的大牛市中,这并不是一个能够引起关注的数字。

  对于基金业来说,那是充满了神话的一年,王亚伟管理的华夏大盘,单年净值增长率达到创纪录212.81%,一战成名。那一年的业绩亚军是彭旭管理的中邮核心优选,在彭旭的业绩号召下,中邮的第二只基金——中邮核心成长,得到了600亿资金的疯狂抢购。

  2008年,潮水迅速退去,基金业跌入谷底。2008年8月,华商发出第二只基金——华商盛世成长,庄涛和梁永强,搭档出任双基金经理。

  由于基金发行困难,发行期间,庄涛不得不亲自出马,奔走各地,与投资者交流。最后,华商盛世成长以3.85亿元艰难成立。一个季度打开赎回后,基金只剩下1.58亿份。

  而这家小基金公司当时的旗舰基金——华商领先企业,由于受到仓位偏高和重仓股云天化连续停牌影响,2008年,华商领先企业收益率最终定格在-59.54%,在同类型基金中排名垫底。

  华商盛世成长超越华商领先企业,成为华商系新的旗舰基金,也正是从此时开始。2008年的最后几个月,在大盘下跌过程中,庄涛和梁永强获得了1.25%的正收益。

  而庄涛主导的华商盛世的投资风格也逐渐显现:“控制仓位、精选个股”。当时华商盛世尽管进出了包括中国平安、北京银行、保利地产、万科A、隧道股份在内的一系列股票,但是2009年四季度的仓位一直控制在40%左右。

  2009年一季度,庄涛和梁永强将仓位及时提高到80%以上,奠定了华商盛世的全年业绩的基础。年末,华商盛世成长以106.7%的净值增长,排名同类基金第四位。

  这一年,庄涛和梁永强的组合开始在基金界受到关注,一家基金研究机构给出的推荐理由是:这只基金成立以来,在所有季度中,排名均在前1/4,对于两位均是首次担任基金经理的人来说,还大有潜力可挖。

  这一年年末,华商盛世成长的份额,终于增长到了12.4亿份。

  但是2009年的明星,依然是已成公募基金一哥的王亚伟,他在年末的最后一天,以116.19%的净值收益率,捍卫了自己的霸主地位。

  这一年,由于原总经理余路明离职、王锋出任总经理,庄涛也全面负责了华商的投研工作。他找到了孙建波,和自己一起搭档管理华商盛世成长。而梁永强,则将更多的精力放在了华商阿尔法上。

  2010年,华商盛世成长一路高歌猛进。年末,华商盛世成长与华夏大盘、孙建波与王亚伟的冠军争夺战,成为了最引人关注的新闻。最后,“华商三剑客”以超出第二名近7个百分点的优势夺冠。

  “我们虽然是小公司,但是自从我加入公司起,我们在业绩上就一直力争上游。”庄涛说:“小公司只能靠业绩,不然就是死路一条。有的公司考核时,觉得只要每年业绩保持中游水准就可以。但是我们不行,我从来都没有考虑过中游水平这个说法,我们的团队每个人都希望业绩能够尽量靠前一点。”

  “梁永强买的股票我都看不懂”

  到现在为止,华商基金的投资部门一共有9位基金经理。庄涛说,投研团队还在不断的扩充力量。“我找人,最重要的是要有激情。”他觉得,孙建波就是他想要找的那种人。

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